用户流量红利颓势初显、版号管控愈发严格以及赛道竞争的风云变幻，受“宅经济”的影响而持续上扬的游戏行业增长势头，没有那么强劲了。取而代之的是，存量拉锯战与市场冷却。眼见行业洗牌将至，各家游戏公司做法不一，在2022年Q1期内带来一出出大戏。出海业务加注、主营产品拓宽护城河、泛娱乐体系扩张渐息，亦或者降本增效的老方子，在接连上演。为此，我们统计了国内38家上市游戏公司2022年Q1财报，用更为直观与清晰地方式展现这股行业变动的汹涌暗潮。

净利润整体增速放缓，网易、完美海外业务加注

上市游戏公司净利润TOP10板块里，腾讯没能亮相，就连吉比特也马失前蹄。或许这也意味着在行业变动面前，国内大部分游戏厂商都一视同仁，需要慢慢适应。然而，上市游戏公司中也有佼佼者，对环境改变适应得相当迅速，在海外业务上早早布局，如今更是进一步加注。

网易公布2022年Q1财报显示，期内净收入为236亿元，同比增长14.8%。在线游戏服务净收入173亿元，同比增长15.3%。增长得益于新游的强势表现，例如《永劫无间》《哈利波特：魔法觉醒》等。

海外业务方面尤其值得关注，网易不但在4月份陆续上线了《天谕》手游、《The Lord of the Rings: Rise to War》和《Dead by Daylight Mobile - NetEase》，更是在日服、韩服推出《哈利波特：魔法觉醒》，得到优异成绩。由网易和暴雪娱乐联合开发、万众瞩目的《暗黑破坏神®：不朽™》更是打算在中国、东南亚以及海外市场同步上线，目前全球预约量已突破3500万。

游戏产品布局以外，网易还进一步展开海外工作室的建设。首家美国坐落的自研工作室Jacklope Games，表示将会专注于面向PC和主机平台开发多人在线游戏。在得到网易的全额出资与完全独立的创作自主权下，该工作室的项目值得期待。

完美世界2022年Q1财报显示，期内营收21.28亿元，同比减少4.6%；实现归母净利润8.4亿元，同比增长81%。下滑来自部分探索类游戏不及预期理想；对海外业务未达预期项目的优化；部分公司产品的生命周期影响导致的收入自然回落。

产品储备方面，完美世界在MMORPG、卡牌、二次元等多个品类赛道均有布局，包括但不限于《黑猫奇闻社》《天龙八部2》《朝与夜之国》《一拳超人：世界》《百万亚瑟王》《诛仙2》《完美新世界》《神魔大陆2》《Perfect New World》《Have a Nice Death》等对应不同平台的产品。与此同时，灵笼与封神系列IP的在研产品虽然依旧没能揭开神秘面纱，但由于IP影响力已经备受关注。

海外业务上，完美世界的布局较为稳健，一手测试《幻塔》手游的海外市场表现，筹备具体上线事宜，预计下半年正式上线；另一手则是优化架构，出售美国研发工作室及相关欧美本地发行团队

腾讯打平，三七互娱略涨

腾讯继续保持领跑者地位，虽然存在营收业绩与去年基本持平的现象，但在整体市场环境不佳的状况下保持势头就已经称得上表现强劲了。腾讯2022年Q1财报显示，期内营收1354.71亿元，与去年同期基本持平；归母净利润为255.45亿元，同比下降23%；游戏业务营收为436亿元，约占腾讯总营收的32%。

国际游戏市场上，腾讯表现好坏对半，期内营收达106亿元，同比增长4%而环比则下降20%。增长得益于《VALORANT》及《部落冲突》等游戏的优异表现；下滑则来自《PUBG Mobile》的营收下滑与对Supercell的收入调整。

在海外市场上，《沙丘：香料战争》与《Apex Legends Mobile》两款新品惹人注意。前者堪称游戏业界的史蒂夫队长，时隔三十年破冰而出的IP新作可谓人气高昂。后者则是战术竞技品类的新挑战者来势汹汹，上线首日就在全球101个游戏市场的iOS免费榜登顶，并拿下全球20个游戏市场的畅销榜TOP 10。

三七互娱成功延续了去年年末的A股新晋龙头位置，这也得益于愈发强劲的海外业务发展。三七互娱2022年Q1财报显示，期内收入为40.89亿元，同比增加7.11%；公司归属于上市公司股东的净利润为7.60亿元，同比上升550.80%。值得一提的是，公司在运营的国内移动游戏最高月流水超过17亿，新增注册用户超过3亿，最高月活跃用户超过4600万。

海外市场方面，期内三七互娱海外业务营收为47.77亿元，同比增长122.94%。还有诸多亮眼成绩，公司海外发行的移动游戏最高月流水超7亿，新增注册用户超过550万，最高月活跃用户超过850万。

具体到产品来看，丧尸题材的“三消+SLG “游戏《Puzzles & Survival》表现强劲，依然能够保持在全球18个游戏市场的iOS畅销榜TOP50。三七互娱表示，截至2021年底该产品累计流水已经超过25亿元。

亏损扩大，这个冬天慢慢来

游戏市场上，有人欢喜有人忧。*ST晨鑫、奥飞娱乐、迅游科技、*ST天润、天舟文化5家上市游戏公司，在2022年Q1期内亏损较为严重。尤其*ST晨鑫，该公司Q1净利润为-0.12亿元，同比下降3769.13%。公司表示亏损在于原有游戏进入衰退期，导致游戏收入大幅下降。祸不单行，在5月初该公司收到了深交所下发的《事先告知书》，拟终止其上市。

除此之外，*ST游久、*ST天润等公司需要直面退市风险。*ST游久已有两年净利润为负值且营收低于1亿元，已收到上交所下发的《关于上海游久游戏股份有限公司股票终止上市的决定》。无独有偶，*ST天润也是近些年的财报表现不佳受到股东质疑。

从2021年到2022年的交接阶段，整个游戏市场显然需要面对更大的挑战。值得庆幸的是，在用户流量红利颓势初显、版号管控愈发严格以及赛道竞争的风云变幻等既有问题的挑战下，许多上市游戏公司已经找到了属于自己的变通之法：海外业务发展新热潮、产品规划井喷式爆发、频繁投资案的来回拉扯、结构优化调整…….在严冬散去前的这段日子最为难熬，各家只好积极适应环境，勒紧裤腰带过活。